债券市场专题研究：关注内需刺激受益转债

证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2025 年 04 月 27 日 关注内需刺激受益转债 核心观点 我们认为当前以及未来一段时间内需刺激相关的板块或将受益，近期市场集中交易政 治局会议受益的内需刺激相关板块，建议加大配置受益于内需刺激、外需脱敏、科技 成长相关的转债。 ❑ 风偏回落，继续关注稳健类转债 过去一周（4 月 21 日至 4 月 25 日，下同）大部分转债指数上涨，其中可转债可 选消费行业指数，AA-及以下评级转债、可转债高价指数、小盘转债指数涨幅居 前。估值方面，债性、平衡性、估值普遍上升，而股性估值压缩，反应了权益市 场的弹性强于转债，转债估值良性压缩。可转债市场的价格中位数上升到 119.44 元，处在 2017 年以来的 75.06%水平。整体来看，过去一周转债市场边际弹性上 升，市场情绪反弹。 分析师：王明路 执业证书号：S1230523120006 wangminglu@stocke.com.cn 研究助理：章恒豪 zhanghenghao@stocke.com.cn 相关报告 我们认为当前可转债市场呈现出以上进攻特征的主要原因在于短期交易政治 ...