能源化工合成橡胶周度报告-20250427

国泰君安期货·能源化工 合成橡胶周度报告 国泰君安期货研究所 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 日期：2025年04月27日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 综述：下方有支撑，但驱动有限 01 资料来源：国泰君安期货研究 行情研判：下有支撑，但驱动有限 ➢ 期货端静态估值：目前顺丁橡胶期货基本面静态估值区间为10600-11800元/吨，动态估值区间由于丁二烯成交好转，动态估值小幅上移。上方估值 而言，盘面11700-11800元/吨或为基本面上方估值高位。当主力BR2506合约升水山东地区市场价100元/吨左右（单月持仓成本90元/吨附近）， 盘面产生持现货抛盘面的无风险套利空间，套保头寸将逐渐使盘面上方空间压力增大。下方估值而言，丁二烯预计从成本端对顺丁价格形成支撑。预 计盘面10600元/吨为下方的理论估值底部区间。顺丁的理论完全成本估算主要基于丁二烯价格1.02+（辅剂+人工）=88001.02+2500≈11500。 实际完全成本来看，据工厂差异，固定费用从1500至2500元/吨不等，因 ...