观点及策略 1 玻璃观点：后期震荡偏强 直到再次面临交割压力（上涨靠预期， 下跌靠交割） 空头主要逻辑： 1、终端需求并未改善，地产成交偏弱， 订单局部略有好转，但幅度不大； 国泰君安期货·能源化工 反内卷预期与弱基差现实的对决 国泰君安期货研究所·张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 日期：2025年9月17日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 2、期货大幅升水，01升水现货近200左右； 3、此前炒作的反内卷政策，未见明显倾 向，说明玻璃不是政策重点，未来玻璃行 业未必会大幅减产； 多头主要逻辑： 1、09合约仓单交割压力 结束，短期压力到极限； 2、反内卷再起，政策力 度有超预期可能，至少 短期无法证伪； 3、四季度房地产、玻璃 现货近三年来都会出现 环比好转； Special report on Guotai Junan Futures 3 Special report on Guotai Junan Futures 空头主要逻辑： 1、高供应、高库存。重碱平均单周产量 维持40万吨以上，单周刚需35万 ...

| 2025/9/17 | 有色及贵金属日度数据简报 | 王蒙 | 李先飞 | 刘雨萱 | Z0012691 | Z0020476 | Z0002529 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国泰君安期货研究所有 | jixianfei@gtht.com | wangrong2@gtht.com | liuyuxuan@gtht.com | 色及贵金属组 | 王宗源(联系人) | 张再宇 | F03142619 | Z0021479 | | | | | | | | | zhangzaiyu@gtht.com | wangzongyuan@gtht.com | 黄金 (AU) | 今天 | 前一交易日 | 上周 | 上月 | | | | | | | | | | | 指标名称 | 2025/8/20 | 2025/9/17 | 2025/9/16 | 2025/9/10 | 沪金主力收盘价(元/克) | 835. 08 ...

2025 年 9 月 17 日 股票股指期权：上行升波，隐波升高至中高分 位，可考虑逢低建仓买权保护。 张雪慧 投资咨询从业资格号：Z0015363 zhangxuehui022447@gtjas.com 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 金融衍生品研究 金 融 衍 生 品 研 究 【正文】 表 1：期权市场数据统计 | 标的市场统计 | 收盘价 | 涨跌 | 成交量(亿 | 成交变化 | 当月 | | 次月 | 次月基差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 手) | (亿手) | 合成期货 | 当月基差 | 合成期货 | | | 上证50指数 | 2952.78 | 4.96 | 56.67 | -0.97 | 2957.07 | 4.29 | 2958.00 | 5.22 | | 沪深300指数 | 4551.02 | 27.69 | 235.72 | -13.55 | 4553.33 | 2.31 | 4545.67 | -5.36 ...

硅铁：宏观情绪提振，偏强震荡 锰硅：宏观情绪提振，偏强震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 2025 年 9 月 17 日 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 jinyuanyuan2@gtht.com 2.铁合金在线：山东某钢厂日照公司敲定 75B 硅铁采购价为 5740 元/吨现金，量 200 吨。 3.铁合金在线：根据韩国海关数据，2025 年 8 月韩国进口锰矿 110.02 吨，环比大幅下降 99.73%。 2025 年 1-8 月，韩国锰矿共计进口 248588 吨，同比小幅增长 13.4%，然而与 2023 年同期相比，这 一数据大幅下降 58.14%。随着全球市场上铁合金价格持续低迷以及高昂的电费成本，大多数韩国合金 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 【基本面跟踪】 硅铁、锰硅基本面数据 | | 期货合约 | 收盘价 | 较前一交易日 | 成交量 | 持仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 硅 铁2511 | 5700 | 0 | ...

观点与策略 | 镍：冶炼端矛盾并不凸显，关注矿端消息面风险 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：长短线逻辑博弈，钢价或震荡运行 | 2 | | 碳酸锂：震荡运行，供给增量制约上方空间 | 4 | | 工业硅：逢高布空思路为主 | 6 | | 多晶硅：关注市场信息 | 6 | 2025年09月17日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 9 月 17 日 镍：冶炼端矛盾并不凸显，关注矿端消息面风险 不锈钢：长短线逻辑博弈，钢价或震荡运行 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 镍基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 122,610 | 30 | 1,910 | 80 | 2,010 | 2,920 ...

国 泰 君 安 期 货 研 究 期货研究 商 品 研 究 2025年09月17日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：下修非农就业 | 3 | | --- | --- | | 白银：突破上行 | 3 | | 铜：美联储决议前，价格谨慎 | 5 | | 锌：区间震荡 | 7 | | 铅：缺乏明显驱动，价格震荡 | 9 | | 锡：区间震荡 | 10 | | 铝：区间震荡 | 12 | | 氧化铝：震荡磨底 | 12 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 12 | | 镍：冶炼端矛盾并不凸显，关注矿端消息面风险 | 14 | | 不锈钢：长短线逻辑博弈，钢价或震荡运行 | 14 | | 碳酸锂：震荡运行，供给增量制约上方空间 | 16 | | 工业硅：逢高布空思路为主 | 18 | | 多晶硅：关注市场信息 | 18 | | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 20 | | 螺纹钢：反内卷情绪再度来袭，偏强震荡 | 21 | | 热轧卷板：反内卷情绪再度来袭，偏强震荡 | 21 | | 硅铁：宏观情绪提振，偏强震荡 | 23 | | 锰硅：宏观情绪提振，偏强震荡 | 23 | | 焦炭：预期反复，宽幅震荡 ...

季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 商 品 研 究 2025 年 09 月 17 日 铜：美联储决议前，价格谨慎 铜基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 80,870 | -0.09% | 80900 | 0.04% | | | 伦铜3M电子盘 | 10,117 | -0.71% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | 沪铜主力合约 | 70,647 | 1,776 | 175,014 | -4,242 | | | 伦铜3M电子盘 | 16,815 | -218 | 292,000 | -2,646 | | | | 昨日期货库存 | 较前日变动 | 注销仓单比 | 较前日变动 | | | 沪铜 | 33,692 | 3,049 | - | - | | | 伦铜 | 150,950 | -1,675 | 10.47% | -0.79% ...

商 品 研 究 2025 年 09 月 17 日 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 豆粕：贸易乐观情绪，低位震荡 豆一：震荡 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 | | | 收盘价 （日盘） | 涨 跌 | 收盘价 （夜盘） | 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2511 （元/吨） | 3924 | -18（-0.46%） | 3930 | -4（-0.10%） | | 期 货 | DCE豆粕2601 （元/吨） | 3041 | -10（-0.33%） | 3033 | -13（-0.43%） | | | CBOT大豆11 （美分/蒲） | 1049 | +5.75（+0.55%） | | | | | CBOT豆粕12 （美元/短吨） | 286.1 | +0.2 （+0.07%） | | n a | | | | | 豆粕 （43%） | | | | | | 3020～3040， | 较昨-40至持平； 9月M2601-40， | 持平； | ...

期 货 研 究 2025 年 09 月 17 日 铝：区间震荡 氧化铝：震荡磨底 铸造铝合金：跟随电解铝 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 所 铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新 | | | | T | T-1 | T-5 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪铝主力合约收盘价 | 20975 | -45 | 225 | 290 | 1115 | | | | 沪铝主力合约夜盘收盘价 | 21000 | ー | । | । | l | | | | LME铝3M收盘价 | 2712 | 8 | 85 | 97 | 242 | | | | 沪铝主力合约成交量 | 135963 | | 36599 | 44159 | | | | | | | -7586 | | | -47560 | | | 电解铝 | 沪铝主力合约持仓量 | 154035 | -28406 | -4 ...

2025 年 9 月 17 日 股指期货将偏强震荡 黄金期货将再创上市以来新高 螺纹 钢、铁矿石、焦煤期货将偏弱震荡 原油期货将偏强震荡 【期货行情前瞻要点】 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期今日期货主力合约行情走势大概率如 下： 股指期货将偏强震荡：IF2509 阻力位 4566 和 4600 点，支撑位 4489 和 4466 点；IH2509 阻力位 2982 和 3008 点，支撑位 2940 和 2924 点；IC2509 阻力位 7198 和 7250 点，支撑位 7074 和 7050 点；IM2509 阻力位 7512 和 7600 点，支撑位 7350 和 7318 点。 十年期国债期货主力合约 T2512大概率将宽幅震荡，阻力位 108.14和 108.17元，支撑位 107.67和 107.57元。 三十年期国债期货主力合约 TL2512 大概率将宽幅震荡，阻力位 115.7 和 116.1 元，支撑位 114.7 和 114.3 元。 黄金期货新主力合约 AU2512大概率将偏强震荡，并将上攻阻力位 848.0 和 855.0元/克，支撑位 840.0和 ...