恺英网络（002517）：公司点评：Q1 利润率提升，关注新品及 AI进展

业绩简评 4 月 25 日，公司发布 24 年报及 25 年一季报，24 年收入 51.2 亿 元，同比+19.2%，归母净利润 16.3 亿元，同比+11.4%，1Q25 收入 13.5 亿元，同比+3.5%，归母净利润 5.2 亿元，同比+21.6%。公司 拟 24 年度现金分红 0.1 元/股，全年现金分红 0.2 元/股。 经营分析 收入：4Q24 及 1Q25 均表现稳健；24 年信息服务及页游业务快速 增长。1）4Q24 收入 11.9 亿，同、环比-5.95%、-13.25%，1Q25 同、环比+3.46%、+13.62%，近 2 个季度同比均变动不大，4Q24 环比下降预计系老产品自然下滑，当季度上线的新游未能补足该 缺口；1Q25 环比提升预计主要系《龙之谷世界》等新游贡献增量， 传奇游戏等老产品有所增长，据七麦，《龙之谷世界》2 月 20 日公 测首日为 iOS 游戏畅销榜第 8，近一个月中位值约 30 名。2）分业 务：24 年手游收入 40.6 亿/同比+13.4%，信息服务 9.4 亿/同比 +41.6%，页游 1.2 亿/同比+123.9%。 盈利：毛利率提升、管理和研发费率降低推 ...