国泰君安期货所长早读-20250429

所长 早读 国泰君安期货 2025-04-29 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 2025-04-29 所长 早读 今 日 发 现 短期保持定力，适时加码对冲 观点分享： 今年首次以经济为主题的政治局会议，定调外部环境变化后政策方向：短期以加快落实 前期既定的政策为主，但政策储备充足，未来必要时将择机加码对冲。从高频数据跟踪来看， 中美港口吞吐量数据稳中有落，海运费呈季节性回落，韩国旬度出口增速在下旬显著回落， 故外贸影响加大，但尚未到冲击最大之时。国内日度地产销售开始呈现压力。整体上预计 4 月宏观数据趋弱，但下行幅度尚温和。鉴于此，预计近期政策以政治局会议强调的结构性政 策工具落地为主。后期，等待贸易摩擦对经济的真实影响更确定，关税走向更明朗和稳定后， 国内政策或进一步加码，包括降准降息等总量政策的空间有望打开。 所 长 首 推 | 板块 | 关注指数 | | --- | --- | | 贵金属 | ★★★★ | 贵金属：我们认为目前的调整仅是战术层面的，战略层面黄金的趋势上行难言轻易结束 ，这 也将导致黄金相对调整幅度有限。短期，我们尤其需要关注美国关税谈判进程，将高度影响 黄金分时表 ...