长江期货棉纺策略日报-20250429

棉纺策略日报 简要观点 ◆ 棉花：震荡运行 巴西种植 3 月 13 日已经结束，播种进度 99.97%，2024 年总产达到 370 万吨，2025 年预计总产达到 395 万吨，对外棉压力比较大。显然目前 美国贸易战已经升级，将会造成一波伤害，之后是否有握手言和的可能， 需要后面印巴地缘冲突发展形势，现在美国的问题是通胀，中国的问题 是通缩，两个互补就能解决基本问题，硬打，美国通胀加剧，美国经济 出现衰退担忧，经济下滑影响较大，影响全球棉花消费，短中期促进棉 花价格进一步下行，6 月美联储降息预期增强，上周五中央政治局会议 明确了刺激政策，三个保底线，促消费，保民生，保收入，适度降准降 息等，中国今年刺激政策落地后还要看效果，内需是否提振，如果朝着 不好的形势发展，远期棉花进一步看弱，如果中美最后握手言和，局势 才会反转。（数据来源：中国棉花信息网 TTEB） ◆ PTA：短期反弹 原油方面：关税问题暂缓市场对贸易争端加剧的忧虑减弱；供应端中东 伊朗问题再起，加之美国原油增产有限，油品去库明显，五一前原油价 格仍有上涨空间。现货方面：PTA 现货价格+80 在 4570 元/吨，现货基 差换月在 2509+ ...