深城交（301091）：24年订单高增，期待低空业务放量

证券研究报告 深城交 (301091 CH) 24 年订单高增，期待低空业务放量 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 29 日│中国内地 | 建筑施工 | 公司公布 24 年及 25Q1 业绩：24 年收入/归母净利 13.2/1.1 亿元，同比 -7.3%/-34.7%，24 年业绩低于我们预期（1.6 亿元）主要系毛利率下滑及计 提信用减值损失。25Q1 公司收入/归母净利 1.8/-0.3 亿元，同比-20.8%/+0.04 亿元，毛利率同比改善带动 Q1 减亏，我们认为公司在硬件和运营领域的拓 展有望进一步打开公司未来在低空经济领域的市场空间，维持"增持"。 大数据软件及智慧交通收入快速增长，25Q1 毛利率同比改善 24 年公司大数据软件及智慧交通/工程设计与检测/规划咨询服务业务分别 实现收入 7.4/2.2/3.5 亿元，同比+27.1%/-31.8%/-30.3%，新质业务延续快 速增长；毛利率 25.4%/41.3%/42.6%，同比-1.9/-1.5/-3.0pct，毛利率下滑 主要系智慧集成业务增长 ...