山东黄金（600547）：控股股东增持彰显发展信心

证券研究报告 山东黄金发布一季报，2025 年 Q1 实现营收 259.35 亿元（yoy+36.81%、 qoq+67.19%），归母净利 10.26 亿元（yoy+46.62%、qoq+15.86%），扣非 净利 10.30 亿元（yoy+45.19%）。公司加快项目建设，我们认为金价长期依 旧具备上升空间，黄金股或仍具配置价值，维持增持评级。 25Q1 公司销量价格齐升，业绩表现亮眼 山东黄金 (1787 HK/600547 CH) 25Q1 公司自产金产/销量分别为 11.87/10.99 吨，分别 yoy-0.31%/+7.98%， 外购金产/销量分别为 20.24/20.24 吨，分别 yoy+1.67%/+12.94%，小金条 产/销量分别为 3.2/2.9 吨，分别 yoy-55.49%/-59.21%，对业绩影响最重要 的自产金虽然产量同比略有下降，但销量同比提升较多。据年报，2025 年 公司计划黄金产量不低于 50 吨。此外，得益于金价的上涨，据 Wind，25Q1 均价 672.13 元/克（yoy+37.2%），最终公司归母净利润同比+46.62%。 控股股东及其一致行动人增持公司股 ...