莱克电气（603355）：核心业务平稳增长，毛利率短期承压

公司报告 | 季报点评 莱克电气（603355） 证券研究报告 核心业务平稳增长，毛利率短期承压 事件：2025Q1 公司实现营业收入 23.87 亿元，同比+3.23%，归母净利润 2.28 亿元，同比-16.19%。 核心业务平稳增长。自有品牌中净饮机表现较好。根据奥维数据显示，25Q1 公司净饮机品类表现较好，碧云泉线上/线下销额同比+3%/+22%。吸尘器 和除螨仪品类表现较弱，其中吉米除螨仪线上/线下销额同比-24%/-57%。 2025Q1 公司毛利率为 23.41%，同比-2.52pct，净利率为 9.57%，同比 -2.21pct。毛利率同比下降，我们预计是收入结构所致，毛利率更低的外 销增速更快。2025Q1 公司季度销售、管理、研发、财务费用率分别为 5.06%、 3%、5.65%、-1.34%，同比+0.07、-0.33、+1.29、+1pct。研发费用率同比 提升，我们预计是由于模具费用同比增加所致；财务费用率波动，主要由 于汇兑收益变化所致。 现金流端，公司短期有所承压。2025Q1 公司经营活动产生的现金流量净 额为 0.17 亿元，同比-94.79%，其中购买商品、接受劳务支付的 ...