冠通研究：多空博弈，盘面窄幅震荡

【冠通研究】 多空博弈，盘面窄幅震荡 制作日期：2025 年 4 月 29 日 【策略分析】 沪铜今日高开低走震荡上行。知情人士透露，预计特朗普将采取措施减轻其汽车关 税的影响，防止对外国制造的汽车征收的关税叠加在他已经征收的其他关税之上。国内 方面，国新办发布会上提到，政策大头将在二季度落地，特别要提下应对美滥施关税带 来的冲击。基本面方面，供给端，TC/RC 费用延续负值并且负值不断扩大，硫酸价格高 位运行，弥补了冶炼厂部分亏损，但是仍有检修计划，预计在二季度将有所体现。3 月 精炼铜（电解铜）产量 124.8 万吨，同比增加 8.6%；进口精炼铜数量 35.43 万吨，同比 增加 4.5%，国内精炼铜产量维持高位，同比增速大幅增加，进口精炼铜继去年减少后， 今年继续抬升，补充国内不足，本月同比增速有所放缓，整体来说，市场对于供应偏紧 预期依然存在。需求方端，价格抬升后，五一前备货稍显零散，旺季阶段下游需求表现 相对较为强劲，下游开工率较高。2025 年头两个月中国的净精炼铜进口量下降了 11%。 除中国外的全球使用量初步数据显示增长了约 0.5%，铜库存月内大幅降低，下游需求为 盘面带来支撑。现货铜价格 ...