镍及不锈钢05月报：超跌反弹，镍价重返震荡区间-20250430

镍及不锈钢 05 月报 2025 年 4 月 30 日 超跌反弹 镍价重返震荡区间 第一部分 回顾与展望 4 月镍价走出过山车行情。先是美国关税影响下全市场恐慌抛售，LME 镍价自高点 16215 美元下跌至 13865 美元仅用了 4 个交易日，跌幅达到 14.5%。国内因清明节影响，出现跳空 缺口，最低沪镍 2506 合约节后跌停板 115500 元/吨，但随后迅速开板并收至 118000 上方。 此后市场消化中美互加关税的情绪，外围市场普遍超跌反弹，基本面较强的品种如铜和镍在 4 月下半月基本补回缺口。镍能补缺口有三个主要因素：第一，自身弹性较大，前期跌幅也 较深，累库速度放慢；第二，印尼提高特许使用权落地，将于 4 月 26 日开始执行，增加镍 矿和冰镍生产成本；第三，3 月印尼头部 MHP 厂因事故导致停产，MHP 产量下滑明显，因 此虽然全年还是过剩预期，但属于短期宏观错杀的品种。 大宗商品研究所 有色金属研发报告 4 月初，国内因 MHP 和冰镍产量下降，电积镍原料偏紧，产量环比 3 月略降，但旺季刚 需仍在，导致国内现货偏紧，金川镍升水一度涨至 3000 元/吨以上，进口亏损收窄至 2000 ...