烧碱：暂时是震荡市

期货研究 烧碱：暂时是震荡市 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin023887@gtjas.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 09合约期货价格 山东最便宜可交割 现货32碱价格 山东现货32碱折盘面 基差 2431 770 2406 -25 2025 年 4 月 30 日 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 【现货消息】 以山东地区为基准，今日 32%离子膜碱收于 780 元/吨，较上期价格持平。低度碱整体维持观望，高度 碱连续降价后，部分贸易商开始低价拿货，询单较前期增加明显。短期仍需关注企业库存、送货量数据情况 的变化。 【市场状况分析】 宏观层面，贸易战短期难以结束。二季度烧碱处于需求淡季，仍需压缩利润，供应减产才能使得供需平 衡。 需求层面，氧化铝低利润，叠加其原料烧碱库存高，虽然新增产能投放导致刚需上升，但短期对烧碱囤 货需求偏弱。非铝需求普遍偏弱，部分行业受贸易战影响较大。不过今年的出口方向仍能对烧碱起到很强支 撑，但主要在于囤货节奏。4 月开始，出口订单出现好转，但贸易战使得外商的采购非常谨慎，持续追高囤 货的可能性较低。 从供应端看，烧碱后期 5 月份仍然存在 ...