曼恩斯特（301325）：多业务布局，订单放量可期

证券研究报告 曼恩斯特 (301325 CH) 多业务布局，订单放量可期 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 新能源及动力系统 | 公司公布 2024 年报和 2025 年一季报：公司 24 年收入 16.99 亿元，同比 +113.7%，归母净利润 0.31 亿元，同比-91%；其中 24Q4 收入 6.69 亿元， 同比+186%，归母净利润-0.33 亿元，同比-137%。公司年报业绩位于业绩 预告区间（0.3-0.38 亿元），经营承压主要系下游锂电企业开工率下降，涂 布应用类业务经营承压，以及能源系统类业务发展初期成本较高。公司 25Q1 收入 4.38 亿元，同/环比+139.2%/-34.5%，归母净利润 0.06 亿元，同/环比 -90.2%/+116.7%，环比改善主要系储能业务毛利率修复。我们看好公司打 造涂布平台型技术，多业务进展顺利，订单放量可期，维持"买入"评级。 传统锂电业务经营承压，加大研发投入实现多元化布局 1）涂布应用类：受下游锂电客户开工率下降影响，公司 24 ...