中信证券：投资收益高增，关注投行改善-20250430

证券研究报告 | 2025年04月29日 财富管理及资产管理：市场复苏叠加战略推进，财富管理及资产管理规模扩 张。2024 年 Q4 以来，A 股市场交投情绪显著恢复，同时公司加强精细化运 营，2024 年末财富管理客户超 1,580 万户，同比+12%；托管客户 AUM 突破 12 万亿元，同比+18%。资产管理方面，截至2024 年末，中信资管AUM15,424.46 亿元，同比+11.09%；截至2025Q1末，华夏基金管理非货币AUM合计11,282.55 亿元、居行业第 2，华夏基金 2025Q1 净利润 5.61 亿元，同比+8.4%。 风险提示：政策风险，资本市场波动，汇率波动，经济增速不及预期等。 投资建议：基于公司一季报数据及资本市场的表现，我们上调了公司经纪业 务增速、投资收益率等关键假设，并基于此将 2025-27 年归母净利润上调 5.6%、8.2%、10.6%。公司作为龙头券商，资本实力强劲、业务条线全面、 综合实力强劲、ROE 水平行业持续领先，我们对公司维持"优于大市"评级。 中信证券（600030.SH） 优于大市 投资收益高增，关注投行改善 公司发布 2025 年一季报。当季 ...