PVC月报：季节性去库阶段，关注低估值修复行情-20250430

PVC月报： 季节性去库阶段，关注低估值修复行情 能源化工团队 郭建锋 F03126846 何 慧 Z0011420 郭艳鹏 Z0021323 李 倩 F03134406 时间：2025/4/30 季节性去库阶段，关注低估值修复行情 行情复盘：本月V2509波动区间【4901，5273】，宏观情绪弱势主导盘面走势，价格重心显著下移 。4月3日，基本面边际改善，盘面冲高回落；4月9日，清明节后悲观情绪继续发酵，盘中创下阶段 性低点；4月22日，主力移仓换月，盘面增仓11万手领跌期市。基本面看，烧碱现货价格继续下跌 ，氯碱一体化成本支撑好转。西北依靠资源成本优势，整体利润仍处中性水平。外采电石及乙烯装 置持续处于亏损状态，但尚未传导至生产端，春检力度不及预期，1-17周产量累计同比+3.8%，厂 内库存高于去年同期水平。BIS认证窗口期，出口持续以价换量，1-3月出口累计同比+56%，显著 超出市场预期。出口好转带动社会库存7连降。5月台塑报价持平，略好于市场预期。 【下月展望】 季节性检修旺季，关注政策预期带动下的低估值修复行情。5月基本面供需双弱，库存 或 继续下滑 ， 现货价格易涨难跌。供给端，天辰化工、新 ...