玻璃月报：供需双弱格局，锚定煤制成本-20250430

分析师：何慧 能源化工团队 郭建锋 F03126846 何 慧 Z0011420 郭艳鹏 Z0021323 李 倩 F03134406 中辉期货研究院 时间：2025.04.30 【观点】4月浮法玻璃市场面临"弱现实+弱预期"的双重压力，价格中枢持续下探。宏观层面，国内4月政治局会议暂无明确增量 政策信息，中美贸易战进入僵持阶段，市场风险偏好有所修复，但关税担忧仍难消退，宏观情绪仍偏谨慎。自身基本面来看，目前 玻璃开工和日熔量维持低位波动的稳定状态，供应缩减预期比较有限，加之成本下降后厂家冷修计划放缓，供应端暂不能为玻璃提 供有效支撑。需求呈季节性改善，但下游深加工订单天数明显低于同期水平，房地产行业降幅缩窄，仍处于负值区间，市场需求预 期偏弱。玻璃上游企业重新累库，在中游较大库存的压制下，一定程度上使得盘面反弹被压制。中长期来看，玻璃全年供应呈现趋 势性下降的态势，需求存在阶段性抬升的情况，价格会随着基本面的变化而产生较大幅度的波动，建议产业方面把握高位套保的机 会。关注全球市场风险偏好、下游产销情况及国内对冲政策。 【策略】 单边策略：新晋主力09合约运行至1080附近，跌至动态煤制成本附近，动态跟踪20 ...