报喜鸟（002154）：费用增长致业绩短期承压

公司报告 | 季报点评 报喜鸟（002154） 证券研究报告 费用增长致业绩短期承压 公司发布一季报 （4）所罗：坚持高级定制不动摇，积极拓展加盟渠道，聚焦核心品类定制， 加强督导对终端店铺的指导和培训，提升店铺运营能力。 成长品牌聚焦细分赛道，升级单店模型，提高顾客认知快速增长 （1）乐飞叶：坚持"法国百年户外"的专业户外定位，叠加"女性友好" 概念，通过差异化的定位实现"小众破圈"。 25Q1 公司营收 13 亿同减 4%，归母净利 1.7 亿同减 32%，扣非后归母净利 1.6 亿同减 30%。 本期管理费用同增 26%，系 24 年内公司收购 Woolrich 品牌产生的相关费 用、品牌咨询服务费用及无形资产摊销、人工成本费用增加，上海松江工 业园、合肥工业园投入使用产生的折旧费较上年同期增长所致。 财务费用同增 82.24%，系一季度银行存款减少且利率下降导致利息收入较 上年同期减少所致。 资产减值损失-0.3 亿，系一季度公司营业收入小幅下滑，费用率上升，导 致存货计提减值增加所致。 成熟品牌坚持高标准对标品牌，以系统化的"四力"提升为基础，以关键 战役为突破口，提升品牌势能，保持各自细分赛道领先 ...