永辉超市（601933）：门店调改稳步推进，步入品质零售新阶段

投资建议：公司为国内商超领导者，具备广泛门店布局和国民超市知名 度，通过结合胖东来优秀经营模式，有望快速步入品质零售新阶段。考 虑到公司仍处门店调改阶段，调整盈利预测，预计 2025-2027 年营收为 628.64 亿/740.25 亿/845.37 亿，归母净利润为-4.05 亿/5.67 亿/11.76 亿， 对应 26-27 年 PE 为 83 倍/40 倍。维持"增持"评级。 [Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 门店调改稳步推进，步入品质零售新阶段 报告摘要： [Table_Summary] 事件： 永辉超市发布 2024 年报及 2025 年一季报，2024 年公司实现营收 675.74 亿元/-14.07%，归母净利润-14.65 亿元，扣非归母净利润-24.10 亿元，非经常性损益 9.45 亿元，主要来自非流动性资产处置损益。 2024Q4 实现营收 130.25 亿元/-21.32%，归母净利润-13.88 亿元，扣非 归母净利润-17.49 亿元。2025Q1 实现营收 174.79 亿元/-19.32%，归母 净利润 1.48 亿元/-79.96%，扣非归母净利 ...