4月美国非农就业数据点评：就业稳健，令美联储“有条件再等一等”

丨证券研究报告丨 世界经济与海外市场丨点评报告 [Table_Title] 就业稳健，令美联储"有条件再等一等" ——4 月美国非农就业数据点评 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 4 月，美国非农就业数据高于预期，整体来看关税对就业市场的冲击尚未完全显现。家 庭调查数据来看，美国季调失业率持平于前值，仍为 4.2%符合预期。整体而言，当前美国劳动 力市场仍然处于缓降温进程，关税对就业市场的影响尚未显现，美联储仍有继续等待的空间。 往前看，我们认为，美国就业市场的超预期稳健让美联储"有条件再等一等"，未来，密集的贸 易谈判后，各国"对等关税"的落地情况，及其对美国经济的实际影响将是决定后续货币政策 的关键。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 敬成宇 SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 就业稳健，令美联储"有条件再等一等" 2] ——4 月美国非农就业数据点评 [Table_Summary2] 事件描述 2025 年 5 月 2 ...