交通银行（601328）：净利息收入稳定增长，不良率逐步下降

2025 年一季度，我们测算交通银行净息差约 1.20%，环比下行 7bp，同 比-7bp。结合 2024 年底公司生息资产收益率和计息负债成本率来看，因 2024 年 LPR 多次调整，新年存量贷款重定价可能是公司 2025 第一季度 净息差下行的主要原因。另外，负债端定期存款占比较高，利息支出调整 幅度可能不匹配贷款利率重定价。 交通银行发 布 2025 年一季度财报。公司实现营收约 664 亿元， YoY-1.02%；归母净利润 254 亿元，YoY+1.54%；不良率 1.30%，拨 备覆盖率 200%。 点评： 净 利息收 入较 为稳定 。 2025 年一季度，交 通银行营收 664 亿元 （YoY-1.02%），其中净利息收入 426 亿元（YoY+2.52%），占营收比 重 64.2%；非息收入 238 亿元，同比下降 6.79%。2025Q1 拨备前利润、 归母净利润分别同比-4.25%、+1.54%。 非息收入方面：2025 年一季度，公司手续费及佣金收入 116 亿元，同比 -2.40%，较 2024 年末改善 11.76pct。投资净收益方面在债市波动环境 下同比下降 10.79%。 公 ...