比音勒芬（002832）：践行年轻化战略，重塑品牌形象

公司报告 | 年报点评报告 比音勒芬（002832） 证券研究报告 践行年轻化战略，重塑品牌形象 公司发布 24 年报和 25 年一季报 25Q1：营收 13 亿，同比+1%；归母净利润 3 亿，同比-8%；扣非归母净利 润 3 亿，同比-9%； 24Q4：营收 10 亿，同比+36%；归母净利润 0.2 亿，同比-88%；扣非归母 净利润 0.1 亿，同比-93%； 24A：营收 40 亿，同比+13%；归母净利润 8 亿，同比-14%；扣非归母净利 润 7 亿，同比-14%。 同时，公司拟每 10 股派发现金红利 5 元(含税)，共计派发现金红利 2.9 亿， 派息率为 37%。 分渠道，1）24 年直营营收 26 亿，同比+7%，毛利率 81%，同比-2pct。门 店 644 家，净增 37 家，单店平均面积为 172.12 平方米，同比+11%，单店 平均销售金额 398.72 万元，同比+1%。 2）加盟营收 11 亿，同比+24%，毛利率 70%，同比-1pct。门店 650 家，净 增 2 家。 3）电商营收 3 亿，同比+35%，毛利率 75%，同比+4pct。 25Q1 毛利率 75%，同比 ...