人民币升值有助提振“中国资产”，AI+成5月配置主线

证券研究报告|投资策略月报 [Table_Date] 2025 年 05 月 05 日 [Table_Title] 人民币升值有助提振"中国资产"，AI+成 5 月 配置主线 [Table_Title2] 投资策略月报 [Table_Summary] ·市场回顾： 4 月初美国宣布实施"对等关税"以来，全球多数股指快速探底后实现回升，其中巴西、印度、澳洲、日韩、美股 纳斯达克指数均已收复关税冲击前点位。A 股价值、稳定类风格表现偏强，成长风格跌幅居前，ETF 净申购为 4 月 重要的边际增量资金；一级行业中，4 月以来，电力设备指数大跌 8%，通信、计算机、电子、机械设备等跌幅超 4%；大宗商品方面，黄金表现一枝独秀，原油、铜铝、黑色系商品纷纷下跌；汇率方面，美元指数显著下行，离 岸人民币兑美元汇率自 4 月中旬持续升值，当前已收复 7.2 关口。 ·市场展望：人民币升值有助提振"中国资产"，AI+成 5 月配置主线。五一假期期间，中美经贸缓和预期促使全 球风险偏好回暖，人民币汇率快速升值并带动中国权益资产大幅反弹，节后 A 股"开门红"值得期待。结构上， AI+有望成为 5 月重要主线。一方面，海外厂商 A ...