天齐锂业：公司一季度业绩实现明显修复-20250506

| 华泰研究 | | | 季报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 5 月 | 02 日│中国内地/中国香港 | 稀有金属 | 天齐锂业发布一季报，2025 年 Q1 实现营收 25.84 亿元（yoy-0.02%、 qoq-13.82%），归母净利 1.04 亿元（yoy+102.68%、qoq+104.73%），扣 非净利 4442.55 万元（yoy+101.13%）。存货错配影响减弱,公司一季度业绩 修复明显,考虑公司 24 年存在的不利因素已逐步消除,且公司旗下资源禀赋 优异,未来矿端成本优势依旧突出,我们维持增持评级. 成本错配情况明显缓解，公司一季度盈利能力环比明显修复 证券研究报告 天齐锂业 (9696 HK/002466 CH) 公司一季度业绩实现明显修复 25Q1 公司综合毛利率、净利率分别为 44.31%/30.28%，同比分别-4.08pct、 +62.41pct，环比分别+8.16pct/+89.08pct。毛利率和净利率环比提升主因公 司控股子公司锂矿定价周期缩短，成本错配影响大幅减弱，且锂化合物及衍 生品产销量同比增长，联营公司投资收 ...