有色金属行业报告：关税预期缓解，黄金或迎底部做多时机

行业投资评级 强于大市 |维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 4603.44 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 5020.22 | | 52 | 周最低 | 3700.9 | 行业相对指数表现 证券研究报告：有色金属|行业周报 发布时间：2025-05-06 关税预期缓解，黄金或迎底部做多时机 l 投资要点 贵金属：无视非农波动，底部择机做多黄金。本周金银呈现出震 荡行情，在 4 月非农数据超预期后降息预期出现后移，金银出现波 动。同时，关税出现缓解预期，离岸人民币在五一假期期间大涨，可 能会对沪金带来一定程度的压力。未来，特朗普政府关税阴云仍在， 贸易逆差缩减的本质是美债买盘的衰减，美国长债利率上行概率加 大，黄金的配置价值凸显。具体来说，只要长端美债名义利率位于 4% 以上，黄金上涨趋势大概率就会持续。本次黄金调整主因是汇率偏移 后的多头止盈，关税缓解预期以及人民币升值或给沪金再次带来较好 的买点。 铜：贸易定价和宏观定价交织，伦铜围绕 9300 美金震荡。本周 贸易定价情绪有所缓解，纽铜和伦铜价差回到 10%左右，由此也带来 了铜在4月30日出现较大的下行，但是 ...