烧碱：短期震荡，后期仍有压力

【市场状况分析】 五一期间，烧碱价格出现反弹，但考虑到二季度烧碱处于需求淡季，后期仍需压缩利润，供应减产才能 使得供需平衡。 需求层面，氧化铝低利润，叠加其原料烧碱库存高，虽然新增产能投放导致刚需上升，但短期对烧碱囤 货需求偏弱。非铝需求普遍偏弱，部分行业受贸易战影响较大，例如粘胶短纤、印染、纸浆造纸等行业都出 现明显的开工下滑。不过今年的出口方向仍能对烧碱起到很强支撑，但主要在于囤货节奏。贸易战使得外商 的采购非常谨慎，持续追高囤货的可能性较低。 从供应端看，烧碱后期 5 月份仍然存在新增检修，但由于利润不亏损，厂家负荷普遍处于高位。未来仍 要关注耗氯下游对烧碱供应的传导影响，虽然从一季度看，由于烧碱的高利润，耗氯下游的影响变得相当有 限。但后期烧碱和液氯若承压下行，边际装置供应将受到利润影响。 2025 年 5 月 6 日 烧碱：短期震荡，后期仍有压力 | | 陈嘉昕 | 投资咨询从业资格号：Z0020481 | chenjiaxin023887@gtjas.com | | --- | --- | --- | --- | | 【基本面跟踪】 | | | | | 烧碱基本面数据 | | | | | 09合约 ...