工控、电网24年报及25一季报总结：主业均稳健增长，期待人形、AI智能化兑现新增长曲线

证券研究报告·行业研究·电力设备与新能源行业 工控&电网24年报及25一季报总结 主业均稳健增长，期待人形&AI智能化兑现新增长曲线 --东吴电新团队 证券分析师 ：曾朵红 执业证书编号：S0600516080001 证券分析师：谢哲栋 执业证书编号：S0600523060001 证券分析师：司鑫尧 执业证书编号：S0600524120002 研究助理：许钧赫 执业证书编号：S0600123070121 2025年5月5日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 摘要 2 前言 24及25Q1行业总结：工控 24及25Q1行业总结：一次&二次设备 投资建议与风险提示 3 1 前言 工控&电力设备行业25Q1收入同比+9%、归母净利润同比+14%。1）行业25Q1营收&利润均稳健增长。全行业2025Q1实现收入/归母净利 润2047/140亿元，同比+10%/+14%。2）行业整体毛利率水平承压。2025Q1行业毛利率为27.4%，同环比-0.8pct/+3.2pct。3）2025Q1合同 负债/存货较年初+4%/+9%。4）2025Q1经营性现金流净流出26亿元，同比增加56亿元。 工控行业Q1需求复苏，龙头汇川利 ...