科技内需引领，中游周期回暖

科技内需引领，中游周期回暖 [Table_Authors] 顾一格(分析师) 2025 年转债一季报专题 登记编号 S0880522120006 请务必阅读正文之后的免责条款部分 债 券 本报告导读： 2025Q1 消费和成长板块归母净利润增速领先，周期和金融板块归母净利润增速小幅 转正。具体来看，中游周期、部分消费和成长行业业绩增速普遍改善，农林牧渔、 家电、汽车、电子、非银保持高速增长。 投资要点： 债券研究 /[Table_Date] 2025.05.06 021-38676666 专 题 研 究 券 研 究 报 告 研 究 证 [Table_Summary] 周期板块中，建议增持具备矿产资源优势的国城转债、华友转债， 经营趋势向好的广大转债，受益于半导体材料国产替代的东材转债、 鼎龙转债、安集转债、正帆转债，受益于机器人、AI 产业趋势加速 的科利转债和博 23 转债，以及受益于消费需求复苏和国产替代的珀 莱转债；消费板块中，建议增持农林牧渔转债，包括牧原、巨星、 温氏、希望转 2 和禾丰转债等，以及宠物食品龙头中宠转 2、区域 乳制品龙头新乳转 2 和汽车零部件生产商保隆转债；成长板块中， 建议增持 ...