龙源电力（001289）：偏弱来风限制业绩表现，内生外延保障长期成长

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨龙源电力（001289.SZ） [Table_Title] 偏弱来风限制业绩表现，内生外延保障长期成长 报告要点 [Table_Summary] 受偏弱来风影响，一季度公司风电平均利用小时同比下降 55 小时，但新能源装机保持快速扩 张，剔除火电剥离因素，一季度发电量同比增长 8.81%。公司一季度营业收入同比减少 19.00%， 营收的偏弱表现主因系火电资产的剥离影响。随着新能源项目的持续投产，折旧摊销等成本同 比增加，新能源成本增加幅度大于售电收入的增加，新能源板块毛利率预计有所下滑。在火电 业务剥离、新能源经营承压的共同影响下，公司 2025 年一季度实现归母净利润 19.02 亿元， 同比减少 22.07%。 分析师及联系人 [Table_Author] 张韦华 邬博华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 SAC：S0490517080003 SAC：S0490514040001 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 SFC：BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% ...