环保行业2024、1Q25业绩综述：固废分红趋势明显，水务盈利能力改善，环保设备复苏态势初现

证券研究报告|行业专题报告 公用事业 行业评级 强于大市（维持评级） 25年5月6日 固废分红趋势明显，水务盈利能力改善，环保设备复苏态势初现 ——环保行业2024&1Q25业绩综述 证券分析师：严家源 执业证书编号：S0210524050013 证券分析师：尚硕 执业证书编号：S0210524050023 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券 华福证券 投资要点 n 环保设备：1Q25复苏态势初现。环保设备板块28家公司中，2024年有8家实现归母净 利润同比增长、1家扭亏为盈，同比下降的有9家，另有4家出现亏损、6家持续亏损； 1Q25，有10家实现归母净利润同比增长、3家扭亏为盈，同比下降的有6家，另有1家 出现亏损、8家持续亏损。1Q25，我国环卫车大盘累计销售环卫车15483台，同比增长 3.5%，为近年来首次正增长，行业呈现复苏态势。2025年3月，生态环境部首次扩大 行业覆盖范围，新增钢铁、水泥、铝冶炼行业。碳监测、节能降碳相关设备企业有望受 益。 n 投资建议 n 固废处理盈利能力、现金流情况持续向好、分红趋势明显，"焚烧+IDC"有望打开第二成 长曲线；水务及水处理降本增效初见成效，盈利改 ...