行业投资策略：电力供需转向宽松，重视盈利稳定品种

行 业 研 究 2025 年 05 月 06 日 电力供需转向宽松，重视盈利稳定品种 ——行业投资策略 投资评级：看好（维持） 行业走势图 相关研究报告 《政策助力预期企稳，静待绿电触底 回升—行业投资策略》-2025.2.19 《电力系统转型持续推进，兼具周期 红利成长属性 —电力行业 2025 年度 投资策略》-2024.11.8 《电力系统转型持续推进，兼具周期 红利成长属性—电力行业 2025年度投 资策略》-2024.11.7 周磊（分析师） zhoulei1@kysec.cn 证书编号：S0790524090002 行业回顾：电力需求稳定，电源电网投资持续增长 2024 年全社会用电量 9.87 万亿千瓦时，yoy+7.0%；电源投资额 1.17 万亿元， yoy+20.8%；电网投资额 6083 亿元，yoy+15.3%。截至 2025 年 4 月 30，公用事 业板块累计下跌 2.9%，在 31 个一级行业中排名第 19；电力板块累计下跌 2.3%， 电网设备板块累计下跌 5.4%，分别在 124 个二级行业中排名第 68 和第 87。 电力：成本下行、政策出台改善盈利预期，息差扩张提高红利配 ...