美联储系列十九：密切关注美联储5-6月的QT政策

期货研究报告|宏观政策 2025-05-06 研究院 宏观组 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 宏观事件 北京时间 2025 年 5 月 8 日凌晨 2 点，美联储将公布 5 月利率决议。 五一假期期间亚洲货币大幅上涨，后期需要关注的是这种反向对冲向欧洲货币传导的 可能。美联储 3 月会议上已经开始放缓 QT，外汇市场波动或影响美联储 QT 政策。 核心观点 ◼ 密切关注美联储 QT 政策 1）从经济增长/劳动力市场的角度而言，美国劳动力市场继续保持稳健，降低短期降息 紧迫性——4月单月新增非农 17.7万人（存量增速 1.19%），缺口 719.2万（空缺率 4.2% 低位），薪资增速+4.1%（周薪）。需要关注的是 4 月景气指数回落对于预期的影响。 高聪 gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 密切关注美联储 5-6 月的 QT 政策 ——美联储系列十九 2）从通货膨胀的角度而言，尽管 OPEC+增持削弱成本压力，但是随着关税战下 ...