非银金融行业2024年报、2025年一季报综述：低利率环境下的新常态

低利率环境下的新常态 ——非银金融行业2024年报&2025年一季报综述 长江证券研究所非银金融研究小组 2025-05-06 %% %% %% %% research.95579.com 分析师 吴一凡 分析师 谢宇尘 分析师 戴永飞 分析师 程泽宇 SAC执业证书编号：S0490519080007 SAC执业证书编号：S0490521020001 SAC执业证书编号：S0490524070001 SAC执业证书编号：S0490524090001 SFC执业证书编号：BUV596 %% %% %% %% research.95579.com 2 1 证券研究报告 • 证券研究报告 • 评级 看好 维持 分析师及联系人 综述：低利率环境下的新常态 %% research.95579.com 3 ➢ 总结：2024年是非银金融机构对抗利率下行初显成效的一年，除了直观的资产收益率大幅回升之外，成本下降或是更为重要的成果。一方面是传 统险预定利率的下调及分红险占比的回升，另一方面是券商费用率的下降。2025年Q1我们看到行业仍延续这一趋势，但增长动能正在减弱，从 企业行为上来看应对长期低利率做出的资产和负债调整成为 ...