汇率升值：节后悬念几何？

汇率升值：节后悬念几何？ 2025 年 05 月 06 日 [Table_Author] 分析师：陶川 分析师：邵翔 执业证号：S0100524060005 执业证号：S0100524080007 邮箱：taochuan@mszq.com 邮箱：shaoxiang@mszq.com ➢ 尽管此前有九连涨的标普，汇率反而成了"主角"，尤其是亚洲货币。离岸 人民币一度涨破7.20；港币连续触及强方兑换保证（当港币相对美元升值至7.75， 香港金管局需要卖出港币、避免升破 7.75）；台币更是涨出了"恐慌"的感觉— —两天累计上涨超过 9%（这种幅度在汇率市场十分少见）。 ➢ 其中最直接的导火索无非是美国关税谈判的积极信号，外加市场的"遐想"： 上周五中国商务部表示"正在评估中美谈判"；中国台湾和美国完成第一轮贸易 谈判（"坦诚、友好"），而市场开始"遐想"台币升值可能是达成协议的重要内 容。我们想回答两个问题：短期内，节后怎么看待人民币的升值空间？中长期看， 亚洲货币的少见变化透露了什么信号？ ➢ 那么，后续人民币的升值的空间有多大？我们认为，既然美国大幅加征关税 时人民币贬值有限，对中美谈判出现缓和带来的升值预 ...