PP策略：震荡下行

【冠通研究】 PP：震荡下行 制作日期：2025年5月6日 【策略分析】 区间操作 PP下游整体开工环比继续下降，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比下降0.3个百分点 至45.0%，塑编订单小幅回落，略高于前两年同期。美国加征关税不利于PP下游制品出口同时聚丙烯 上游丙烷进口受限。东华能源（茂名）等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至85.5%左右，升至 中性偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至31%左右。五一假期，石化早库环比累库16.5万吨至83万吨， 较去年同期低了10万吨，此次假期累库幅度与近年同期相当，石化库存处于近年同期偏低水平。 OPEC+增产预期加剧原油市场供应压力，原油价格持续下跌。供应上埃克森惠州两套装置投产放量， 近期检修装置增加较多，下游恢复缓慢，塑编开工继续下降，新增订单有限。4月份，制造业PMI为 49.0%，比上月下降1.5个百分点，预计PP震荡运行。 【期现行情】 期货方面： PP2509合约增仓震荡下行，最低价6973元/吨，最高价7036元/吨，最终收盘于6995元/吨， 在20日均线下方，跌幅0.95%。持仓量增加35248手至444194手。 现货方面： PP各地区 ...