锂电4月洞察：电车储能销量持续走高，钴价止涨正极盈利企稳

2025 年 5 月 6 日 1）锂电：4 月 30 日，碳酸锂报价 7.0 万元/吨，较上月下降 4.8%；氢氧化锂报价 7.0 万元/吨，较上月下降 0.4%。 2）整车：2025 年 3 月国内新能源乘用车批发销量达 113 万辆，同比+35.5%，环比+35.9%；1～3 月累计批发 285 万辆， 同比+43%。 行情回顾： 2025 年 4 月以来，锂电关联板块中除新能源车环节外，均有不同幅度的下跌，磷酸铁锂正极、锂电铜箔和柴发产业链 等环节跌幅较大，相对沪深 300 的涨跌幅超额分别为-8%、-7%和-5%。多数环节月度成交额较上月大幅下跌，只有新 能源车的月度成交额环比提升，市场关注度不减。锂电关联版块多数环节 3 年历史估值分位处于低值，锂电电解液、 负极和智能驾驶的 3 年历史估值分位仅个位数区间，未来存在估值修复的空间。 本月研究专题：启停电池铅改锂趋势明晰，性能&降本驱动钠电突围 汽车低压启停电池行业处于规模扩张周期，铅酸电池为现阶段市场主流，在后装市场存在刚性替换需求，具有较强的 消费属性。锂电池是技术升级核心方向，受益于新能源车市场和海外禁铅法令的驱动，启停电池市场铅改锂趋势较为 ...