油价反复波动，低硫燃料油市场结构短期走强

燃料油日报 | 2025-05-07 油价反复波动，低硫燃料油市场结构短期走强 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌3.4%，报2837元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.22%，报3328 元/吨。 五一假期期间国际油价大跌，导致节后开盘原油、燃料油等商品走低，昨日夜盘再度出现反弹，市场反复波动对 下游能化品价格形成扰动。 就燃料油自身基本面来看，多空因素交织的状态延续，下游需求呈现分化态势。其中，炼厂与航运端需求受到压 制，而发电端需求存在显著的增量预期，背后包含季节性与天然气的替代效应。此外，随着欧佩克计划快速增产， 中重质原油结构性紧张的矛盾有望边际缓和，对高硫燃料油产量形成一定提振。 低硫燃料油方面，近期基本面与市场结构呈现边际好转的迹象，现货贴水、月差与裂解价差均有一定幅度走强， 西区套利船货供应阶段性收紧，短期市场压力有限。但剩余产能较多、船燃端消费被替代的趋势并未逆转，当前 状态可能不具备太强的持续性。 策略 高硫方面：震荡 低硫方面：震荡 跨品种：无 跨期：关注逢低多FU2507-2509价差机会（正套） 期现：无 期权：无 风险 宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等； ...