韦尔股份：2025年一季报点评：1Q25收入创同期历史新高，汽车电子成长可期-20250507

韦尔股份（603501.SH）2025 年一季报点评 ➢ 持续加大研发投入，产品不断推陈出新。公司持续保持高强度研发投入， 2024 年半导体设计业务研发投入金额 32.45 亿元，占半导体设计业务收入的 15%，同比增长 10.89%，持续稳定的研发投入为公司产品升级和新产品研发提 供充分保障。智能手机应用方面，公司推出 OV50K40、OV50M40 等图像传感 器，可充分为旗舰级后置主摄像头、后置长焦摄像头等提供行业标杆性能。在汽 车自动驾驶应用方面，公司推出 OX08D10 800 万像素、OX05D10 500 万像素、 OX12A10 1200 万像素等 CIS 产品，可满足汽车不同应用场景需求。 ➢ 投资建议：预计公司 25/26/27 年归母净利润为 43.90/56.00/70.34 亿元， 对应现价 PE 分别为 37/29/23 倍，我们继续看好公司平台型半导体发展之路和 在高端产品的持续突破，维持"推荐"评级。 ➢ 风险提示：新产品研发不及预期；下游行业复苏不及预期；市场竞争加剧。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2024A | 2025E | ...