4月高频数据跟踪

证券研究报告 宏观经济点评 2025 年 05 月 07 日 4 月高频数据跟踪 [Table_Author] 魏争 分析师 沈夏宜 分析师 相关报告 4 月 PMI 数据点评：关税影响显现，制造 业 PMI 落入收缩区间 2025.05.06 证书:S1320524100001 证书:S1320523020004 投资要点： 生产端看，开工率有分化，但整体仍强；产能利用率有修复；库存回落。 开工率方面，截止 4 月第四周，全国 247 家高炉开工率、主要钢企电炉开 工率、螺纹钢开工率上升，同比增速为正；水泥磨机运转率下降；浮法玻 璃开工率维持低位；化工品开工率较强， PVC、PTA、纯碱开工率上 升，石油沥青开工率下降；汽车全钢胎、半钢胎开工率均有回落。库存方 面，主要工业品库存回落，同比增速下行。螺纹钢、冷轧、热轧库存量下 降，铁矿石、炼焦煤库存量回升，同比增速均为负；水泥库容比上升，同 比增速为负；浮法玻璃、纯碱库存维持较高位置，同比正增。沥青库存有 所下降，同比负增。产能利用率方面，焦化、电炉产能利用率有抬升，水 泥熟料产能利用率下降。 需求端看，地产承压，消费稳定，港口货物吞吐回升。地产方面，截止 ...