光大证券晨会速递-20250508

晨会速递 2025 年 5 月 8 日 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】"双降"落地，如何交易？——《央行观察》系列第十二篇 本次一揽子金融政策力度较大，超预期细节较多。下一步市场交易政策预期的重心会 切换到增量财政政策的落地。随着 5 月份陆续公布 4 月份主要经济指标，或将给出更 多推演线索。具体到不同市场，A 股更可能进入偏强震荡走势，债券收益率曲线大概 率先陡峭化再平坦化。风险提示：再贷款政策落地不及预期，流动性投放不及时导致 资金面意外收紧。 【策略】稳中求进——2025 年 5 月五维行业比较观点 若 5 月份市场情绪下降，五维行业比较框架打分靠前的行业分别为公用事业、银行、 建筑装饰、交通运输、食品饮料、煤炭；若市场情绪抬升，五维行业比较框架打分靠 前的行业分别为传媒、国防军工、计算机、电子、机械设备、汽车。行业表现预计会 在这两种情景间轮动，若海外扰动因素出现缓和，或产业端出现重大催化，市场或将 偏向第二种情景，反之市场将偏向第一种情景。 【策略】寻找确定性——2025 年 5 月策略观点 4 月 A 股市场先抑后扬，外部情绪风险扰动最严重的时候或许已经过去，内部政策与 中长期资金的确 ...