2025年5月美联储议息会议点评：滞与胀谁先到来？

丨证券研究报告丨 世界经济与海外市场丨点评报告 [Table_Title] 滞与胀谁先到来？ ——2025 年 5 月美联储议息会议点评 报告要点 [Table_Summary] 5 月议息会议上美联储如期维持联邦基金利率目标区间不变，会议声明调整主要聚焦于关税政 策导致的变化。综合议息会议声明和鲍威尔会后发言看，在看到关税政策对美国经济的显著冲 击前，美联储按兵不动是大概率事件。因此，降息与否的关键还是在于经济的变化。短期内， 关税政策对于就业和通胀的影响或仅能缓慢体现，难以快速推动美联储采取进一步行动。中长 期内，贸易谈判结果与美国国内减税、放松监管等政策的配合推行情况是决定关税政策对经济 影响的关键。滞与胀谁先到来，将在很大程度上决定美联储的下一步决策。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 黄帅 SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 [Table_Title 滞与胀谁先到来？ 2] ——2025 年 5 月美联储议息会议点评 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% [Table_Summary2] 事件描述 北京时间 2025 年 5 月 8 日凌晨，美联储 5 ...