5月美联储议息会议点评2025年第3期：美联储年内降息的希望渺茫

多资产配置研究 【资产配置快评】 美联储年内降息的希望渺茫——5 月美联储议息 会议点评 2025 年第 3 期 ❖ 投资摘要： I believe, every day, you should have at least one exquisite moment. —Audrey Hepburn 1. 5 月份议息会议，美联储宣布维持当前利率区间不变，重申高关税冲击存 在诸多不确定性，不急于做出任何政策调整。 证 券 研 究 报 告 2. 美联储处于一种应对"滞胀"风险的思维模式，这意味着美联储缺少降息 的紧迫感，反倒具备预先反应抑制甚至消除滞胀风险的动机。 3. 高关税政策本身不利于达成美联储的通胀目标，美联储可能无意年内降 息，而是倾向保持现有利率水平不变。 4. 家庭的短期通胀预期变化，引发家庭消费支出提前，很容易催生高通胀的 自我预期实现，这使得美联储采取"等着看"策略。 5. 美元和美股，或受益于特朗普后续减税政策和企业大规模股票回购，高关 税冲击和 OPEC 原油增产可能不利于除中国以外的新兴市场资产表现。 ❖ 风险提示： 中东爆发地缘政治冲突，欧债危机再度爆发，新兴市场债务危机 华创证券研究所 ...