银行行业点评报告：一揽子政策的效能—由政策端至银行股的投资线索

银行 一揽子政策的效能—由政策端至银行股的投资线索 ——行业点评报告 2025 年 05 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-05 2024-09 2025-01 银行 沪深300 相关研究报告 《春潮涌动，韧性彰显—理财 2025Q1 季报解读》-2025.4.25 《破解利润调节器，从拨备论证大行 盈利确定性价值—行业深度报告》 -2025.4.19 《大行资金融出恢复，非银转向一般 性存款—3 月央行信贷收支表要点解 读》-2025.4.15 相比于数量与价格型工具，结构性工具组合拳更超预期，整体包含了降息（普 降 0.25pct）、扩容（新设 5000 亿元服务消费与养老再贷款）与扩量（科创技改、 支农支小再贷款均增 3000 亿元）三部分内容。截至 4 月末存续的 9 项结构性政 策工具余额约 5.9 万亿元，占央行资产 13%，尽管规模有限，但其对产业转型 的指导意义远超其数量作用。过往商业银行信贷投向集中于房地产、融资平台 等领域，尤其是部分区域银行已形成路径依赖。在结构性政策工具引导激励下， 银行加大了对 ...