有色金属2025年一季度机构配置综述：Q1持仓回升，Q2内需为锚

股票研究 /[Table_Date] 2025.05.08 Q1 持仓回升，Q2 内需为锚 [Table_Industry] 有色金属 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_subIndustry 相关报告 ] ——有色金属 2025 年一季度机构配置综述 [table_Authors] 于嘉懿(分析师) 梁琳(研究助理) 021-38676666 021-38676666 登记编号 S0880522080001 S0880125042230 股 票 研 究 行 业 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_Summary] 维持有色行业增持评级，看好。1）持仓角度上，有色金属板块整体 被增持，处于超配状态，25Q1 铜、金板块增持较多。2）基本面角 度， 2025Q2 我们看好：①工业金属：基本面韧性，关注优质铝加 工企业。展望 Q2，我们认为随着国内宏观政策推动内需回暖，利好 工业金属板块，就铝而言，供给侧电解铝产能已接近天花板，供需 紧平衡对铝价形成有力支撑。由于美国关税政策外部扰动，铝加工 板块股价承压有所调整。考虑到行业基本面稳健，叠加铝材需求有 望充分受益于内需改善 ...