亚信安全：并购驱动高增长，AI原生筑壁垒-20250508

亚信安全(688225) 报告日期：2025 年 05 月 08 日 并购驱动高增长，AI 原生筑壁垒 ——亚信安全 2024 年报&2025Q1 点评 事件： 证券研究报告 | 公司点评 | 软件开发 点评： ❑ 业绩符合预期，并购亚信科技实现营收和利润增厚 公司 2024 年营收和业绩表现符合市场预期，公司通过并购亚信科技实现了营收 和利润的显著增厚，实现扭亏为盈。分业务来看，公司 2024 年网络安全业务实 现营收收入 17.10 亿元，同比增长 6.37%，毛利率达到 61.35%，归母净利润-0.91 亿元，亏损大幅缩窄，体现内生业务提质增效；数智业务作为新增板块，并表贡 献 18.85 亿元收入，1 亿元归母净利润，成为营收和业绩扩张的核心驱动力。 ❑ 网安业务收入结构持续优化，现金流率先实现转正 公司主业网络安全业务呈现结构优化与效率提升的双重特征。具体而言，标准化 产品营收同比增长 7.4%，在网安业务收入占比提升至 47.3%，并拉动网安业务 毛利率同比提升 13.53pcts 至 61.35%；解决方案类业务与安全服务业务在网安业 务收入占比分别为 37.1%和 15.6%，安全服务业务占 ...