5月FOMC会议点评：预防式降息：非不愿，实不能

主要观点 5 月 FOMC 会议："现在很好，未来不知道，先等等看" 1、暂停降息，符合预期。FOMC 维持联邦基金目标利率区间在 4.25%-4.50% 不变，符合市场预期。所有 FOMC 票委均赞同暂停降息的决议。 2、会议声明重点强调不确定性上升。相比于 3 月，在经济依然稳健的基调上， 着重体现了不确定性加剧的变化。对于经济，虽然 "净出口的波动影响了数 据"，但经济活动继续以稳健速度扩张。对于经济前景的不确实性，从"增加 （increased）"修改为"进一步增加（increased further）"，并且新增"高失业率 和更高通胀的风险已经上升"的判断。 3、鲍威尔的会后表态，一句话总结就是"现在很好，未来不知道，先等等看"。 对于目前经济：1）净出口拖累 1 季度 GDP，但不含库存和政府的私人国内最 终购买（表征私人部门需求）依然强劲。2）劳动力市场仍然稳固，大致处于 平衡状态。3）受关税预期影响，短期通胀预期、消费者和企业信心等软指标 走弱，但与消费者支出等硬数据之间不是"强有力的联系"。 宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】5 月 FOMC 会议点评 预防式降息：非不愿，实不能 ...