金牌家居（603180）：新零售战略成效显现

公司报告 | 年报点评报告 金牌家居（603180） 证券研究报告 新零售战略成效显现 公司发布 2024 年报及 2025 一季报 25Q1 公司实现收入5.87 亿元，同比-8.4%，归母净利润0.35 亿元，同比-4.2%， 扣非归母净利润 0.14 亿元，同比+0.8%； 24 年公司实现收入 34.75 亿元，同比-4.7%，归母净利润 1.99 亿元，同比 -31.8%，扣非归母净利润 1.41 亿元，同比-39.8%； 24 年公司销售毛利率为 28.68%，同比-0.90pct，归母净利率 5.74%，同比 -2.28pct。 24 年利润承压主要系 1）受地产行业阶段性承压、营业收入较上年同期有 所减少，且收入结构变化导致综合毛利率略有下降；2）公司 2023 年发行 可转换公司债券产生的费用化利息增加；3）公司推行的新零售及海外战略 尚处投入期，前期费用、员工薪酬福利等刚性成本支出较多。 多品类布局完善，衣柜增长韧性显现 分产品，24 年整体橱柜收入 20.25 亿元，同比-9.3%，毛利率 26.60%，同 比-2.62pct；整体衣柜收入 10.59 亿元，同比+1.4%，毛利率 33 ...