海外垂类AI应用专题(10):Duolingo Max推动货币化,AI赋能课程开发
Guoxin Securities·2025-05-09 00:55
2025年05月08日 证券研究报告 | 海外垂类AI应用专题(10): Duolingo Max推动货币化,AI赋能课程开发 行业研究 · 海外市场专题 互联网 · 互联网Ⅱ 投资评级:优于大市(维持) 证券分析师:张伦可 联系人:刘子谭 0755-81982651 liuzitan@guosen.com.cn zhanglunke@guosen.com.cn S0980521120004 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 • Duolingo是全球最多人数用的语言学习平台,核心商业模式为收取订阅会员费,公司80%以上收入来自订阅收入。24年以前主要来自公 司Super会员收费,伴随AI MAX功能推出,有望带动公司付费率、用户总数和产品单价的三重提升。Duolingo AI功能现已开放给多数 DAU,25Q1业绩会表示Duolingo Max订阅用户占总订阅用户的7%,公司表示25Q1业绩超预期部分得益于Super用户升级为Max用户。 • Duolingo营收维持40%+快速增长,毛利率保持在70%+,三费持续优化,现金充足,25Q1业绩会公司上调全年指引营收至32%+增速,公司 主要收入来 ...