壹网壹创：短期业绩承压，关注新平台及AI布局-20250509

证券研究报告 壹网壹创 (300792 CH) 短期业绩承压，关注新平台及 AI 布局 | 华泰研究 | | | 事件点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 5 月 | 08 日│中国内地 | 电子商务 | 公司发布 2024 年报及 1Q25 业绩：2024 年营收 12.4 亿元（yoy-4.0%）， 归母净利润 0.8 亿元（yoy-29.6%），低于我们此前预期（1.3 亿元），主因 毛利率承压及资产减值损失增加超预期。1Q25 营收 2.5 亿元（yoy-12.1%）， 归母净利润 0.3 亿元（yoy-11.2%）。公司积极布局小红书等新兴平台，发力 AI 智能投放，目前估值已计入较高市场预期。考虑研发投放到显效需要时 间，且公司处于业务调整期，我们暂下调评级至"持有"。未来随"电商全 域服务商+新消费品牌加速器"双轮驱动，中长期的发展潜力值得关注。 品牌线上服务承压，分销业务逆势增长 分业务看，24 年品牌线上营销服务、品牌线上管理服务收入分别同降 17.1%/ 9.7%至 3.8/2.7 亿元，我们预计主因线上大盘表现偏弱及竞争加剧；线上分 销收入同 ...