2025年4月贸易数据解读：4月关税战影响开始体现，冲击烈度低于预期

4 月关税战影响开始体现，冲击烈度低于预期 ——2025 年 4 月贸易数据解读 研究发展部执行总监 冯琳 根据海关总署公布的数据，以美元计价，2025 年 4 月出口额同比增长 8.1%，增速比 3 月低 4.3 个 百分点；其中，4 月对美出口同比下降 21.0%，增速比上月低 30.1 个百分点；4 月进口额同比下降 0.2%， 降幅比 3 月收窄 4.1 个百分点；其中，4 月自美进口同比为-13.8%，降幅比 3 月扩大 4.4 个百分点。 一、4 月出口同比增速回落，主要源于当月中美关税冲击下，对美出口大幅下降；同时，上年同期 高基数也有一定下拉作用。4 月出口仍然保持较高正增长，超出市场预期，背后有三个原因：一是 4 月 我国对美国之外的其它市场存在"抢出口"现象；二是外需仍有一定韧性，三是 4 月中美超高关税主要 在中下旬执行，且存在部分商品豁免，对整体出口的冲击作用受到控制。往后看，伴随"关税战"冲击 进一步显现，以及低基数效应消退，5 月出口有可能出现同比负增长，接下来国内对外贸企业的支持力 度将显著加大。 东方金诚宏观研究 以人民币计价，4 月出口、进口额同比增速分别为 9.3%和 0. ...