医药行业24年年报及25年一季报综述

支撑评级的要点 投资建议 评级面临的主要风险 ◼ 集采政策实施力度超预期的风险。企业研发不及预期风险。产品销售不及预期风险。 相关研究报告 《CXO 行业点评》20250321 《医药生物行业周报》20250310 《医药生物行业周报》20250304 医药生物 | 证券研究报告 — 行业点评 2025 年 5 月 9 日 强于大市 医药行业 24 年年报及 25 年 一季报综述 医药板块上市公司 24 年年报及 25 年一季报已经披露完毕，我们选取申万医药行业分类 （2021）作为统计板块，截至 2025 年 4 月 30 日，近 3 年申万医药行业成分股数量分别为 488、497、499 个。我们采用整体法对板块的营业收入、归母净利润、销售费用率等指标进 行统计。整体看，虽然 24 年及 25 年一季度行业仍然承压，但行业研发费用依然持续增加， 且集采、反腐对不少细分子板块如耗材、制药等影响已经逐步弱化，板块收入和利润均逐 步回暖，后续随着创新产品的不断落地，我们看好医药行业的长期发展，维持强大于市评级。 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 医药生物 证券分析师：刘恩阳 enyang.li ...